为什么比特币会有四年牛熊周期？
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比特币
比特币四年牛熊周期是一种基于历史规律和市场心理相结合的经验模式，它的核心驱动因素是比特币减半。
比特币的产量减半，导致的影响是永久性的减少了新比特币进入市场的供应速率，新增供应量瞬间减少了50%。
在需求保持不变的情况下，供应增长率突然的下降，理论上会直接的推高价格，从过去几个周期的规律来看确实是如此，减半后价格发生了大幅度的上升。虽然牛市启动的时间和幅度有所不同，但大的趋势是上涨。
减半是四年周期最核心和最程序化的触发点，中本聪把它写进代码我相信早已考虑到了比特币的经济模式和最终走向，它通过强制性的供应减少和强化稀缺性叙事，从根本上决定了市场的供需生态。
由于过去减半后都发生了牛市，市场的各方参与者们，包括矿工、交易所、机构和散户，普遍预期下一次减半也会带来牛市。大家就会在减半叙事发生前后买入布局，希望在牛市启动时获利，这种预期自然会更加的推动牛市的发生。
综上所述，减半机制和市场的牛市预期买入行为，推动了价格的上涨，并在周期的最后阶段到达高潮，短时间的剧烈上涨导致了泡沫，因而引发了后续的熊市，以上是完整的牛熊周期产生的过程。
在这个背景下，再来看下比特币和主流山寨币在这轮周期的回报率，以2023年1月初开始为统计节点：
统计下来只有XRP和SOL的回报率是超过了BTC的，市场上大部分的山寨都是跑输BTC的，在一些回报率并不好的季度，比如今年的第一季度，山寨在ETH的带领下集体下跌60%以上，有的甚至超过90%，如果不幸重仓持有，那会不会怀疑人生呢。
山寨只有在比特币市占率逐渐下跌的时期才有持有的价值，这段时间的回报率或许会跑赢BTC，而BTC市占率下降的时期往往是出现在周期的末尾阶段，此时正是此轮周期的最后几个月，因而这是山寨的最后机会，等再开始下一周期时就是看不到尽头的下行趋势。
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